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Comentario Editorial/Opinión

Oliver L. Campbell :
PDVSA resultados 1er semestre 2008

Informe Operacional-Financiero del 1er Semestre de 2008

PDVSA acaba de publicar su “Informe Operacional Financiero al 30 de junio de 2008” que consiste de 98 páginas con mucha información de interés para el lector venezolano. El Presidente Chávez nos informó hace tiempo que la Participación de la Nación en 2008 pasaría de los $75.000 millones. Para el primer semestre se ha alcanzado el 51 por ciento de esa cifra.

Siguiendo la norma contable, PDVSA ha comparado el primer semestre de 2008 con el mismo período de 2007. Yo he preferido compararlo con el año 2007 puesto que las condiciones han cambiado mucho desde julio de 2007 para acá. En la penúltima columna he mostrado las cifras del semestre de 2008 dividido por las del año 2007. De esta manera, se puede ver por cuánto la relación excede el 50 por ciento.

Lamentablemente, ya se nota la primera contaminación de las cifras del negocio petrolero con otras que nada tienen que ver con el petróleo. “Otras ventas” incluye las ventas hechas por Lácteos Los Andes y Productora y Distribuidora Venezolana de Alimentos y “Otros egresos” incluye las compras de productos alimenticios. Petróleos de Venezuela ya no es el nombre apropiado para un conglomerado con tantas actividades distintas. En un artículo reciente intitulado ¿Debería PDVSA ser re-estructurada,” sugerí que se formara un holding puro que “ no tiene operaciones propias y se limita a poseer las acciones y controlar las actividades de sus subsidiarias.” En este caso, PDVSA sería la filial que se ocuparía solo del negocio petrolero y habría otras dedicadas a la distribución de alimentos, agricultura, desarrollo urbano, producción de cemento ( Ahora el cemento es del pueblo), etc.

Petróleos de Venezuela S.A.

Estado de Ganancias y Pérdidas
(Cifras en millones de US$)

Ene/Jun.
2008

Año
2007

% 2008
÷ 2007

Nota

Ventas en el exterior

70.520

93.820

75

1

Ventas en Venezuela

1.534

2.357

65

2

Otra ventas

367

65

565

3

Sub-total

72.421

96.242

75

Menos compras de petróleo

-17.777

-28.137

63

1

Ventas menos compras de petróleo

54.644

68.105

80

Participación patrimonial en afiliadas

76

733

10

4

Ganancia operación descontinuada

27

100

27

Ganancia venta de refinerías, terminal de Borco y otras

1.011

641

158

Total de ingresos netos

55.758

69.579

80

Costos de operación

10.667

15.112

71

5

Gastos de venta, administración y generales

1.268

2.702

47

(Ingresos)/gastos financieros

(448)

584

6

Otros (ingresos)/egresos

2.360

(210)

7

Depreciación, agotamiento y deterioro de los activos

2.353

4.018

59

8

Impuesto sobre la renta en el extranjero

326

1.303

25

Total costos y gastos

16.526

23.509

69

Ingreso antes de regalías, desarrollo social, aporte a FONDEN e ISLR

39.232

46.070

85

Regalías*

15.806

21.981

72

1

Gastos de desarrollo social y aporte a FONDEN*

7.674

14.102

54

Ganancia antes del ISLR

15.752

9.987

158

Impuesto sobre la renta en Venezuela*

6.248

3.714

168

Ganancia neta*

9.504

6.273

152

Participación nacional antes de intereses minoritarios

39.232

46.070

85

Intereses minoritarios

-1.110

-902

123

4

Participación de la nación

38.122

45.168

84

9

Gastos capitales MM$

6.911

N/D

Total de la deuda MM$

15.748

16.006

6

Precio promedio de exportación por barril

$96,12

$64,74

148

1

Volumen exportado Mb/d

2.894

2.789

104

Producción de crudo Mb/d

3.244

3.150

103

Producción de crudo gestión de PDVSA Mb/d

2.356

2.321

102

1) Reflejan el aumento en el precio promedio de exportación

2) Aumento de precios no regulados en el mercado interno.

3) En 2008, son ventas hechas por Lácteos Los Andes y Productora y Distribuidora Venezolana de Alimentos

4) Parece que las empresas en la Faja pasaron a ser filiales en 2008

5) Alza en los costos de refinación de filiales en el exterior, mayormente CITGO, y traspaso de las operaciones de empresas en la Faja al obtener PDVSA la mayoría de las acciones

6) Se esperaba ver un cargo por los intereses sobre las deudas, pero en 2008 esto fue compensado por los ingresos de dos fondos autorizados por el Banco Central

7) Incluye las compras de productos alimenticios

8) Incluye la depreciación y agotamientos de los activos traspasados de la empresas de la Faja

9) En la página 18 se ven los aportes pagados a la Nación en efectivo que totalizaron MM$ 20.053 en el 1er semestre de 2008. Los reportados arriba son los causados.

En la página 89, se ve que la “Provisión para litigios y otros reclamos” es de $2.493 millones. Esta provisión luce baja ya que incluye la indemnización que PDVSA eventualmente pagará a Mobil Cerro Negro por la nacionalización de sus activos.

En la página 98, bajo “Litigios y otros reclamos,” se nota la disputa entre PDVSA y SENIAT por algunos reclamos del ISLR. Todo esto es una pérdida de tiempo que solo sirve para entretener a los abogados. El ISLR es parte de la Participación de la Nación y si PDVSA paga más ISLR, le queda menos Ganancia Neta disponible para el pago de dividendos, y viceversa.

En la pagina 63, se dice que las políticas de contabilidad fueron las mismas aplicadas en 2007 pero no sé si esto es cierto. En éstas se explica que, en los Negocios Conjuntos donde existe un control conjunto, solo se consolida la alícuota parte correspondiente a su participación accionaria. Pero continúa aclarando que, una vez publicados los decretos de transferencia a PDVSA de los activos de las empresas en la Faja en el primer semestre de 2008, las empresas mixtas serán consolidadas 100 por ciento como empresas filiales. Si esto se hizo en el primer semestre de 2008, quiere decir que sí hay una diferencia porque la aplicación del concepto de control conjunto dejó de existir. Aparentemente, PDVSA cree que, al tener la mayoría de las acciones los negocios, tiene un control absoluto y los negocios ya no son conjuntos. Esto me sorprende porque creía que los socios en los negocios de la Faja todavía tenían voz y voto en las decisiones claves.

Extractos del Balance General

(Cifras en millones de US$)

30.06.08

31.12.07

%

Nota

Planta, propiedades y equipos, neto de depreciación

63.820

52.436

121

10

Activos mantenidos para la venta

3.558

3.245

110

11

Acumulaciones y otros pasivos corrientes y no corrientes

27.149

19.963

136

12

10) Los gastos capitales fueron $6,911 millones y la transferencia de activos en la Faja sumaron $7.182 millones en 2008

11) La gran parte se refiere a las plantas eléctricas que serán traspasadas a la Corporación Eléctrica Nacional en 2008-- han pasado casi nueve meses y no sabemos cuál es la demora

12) El aumento en 2008 se debe a mas ISLR por pagar y a un dividendo pagable

Otra vez, quisiera felicitar a los contadores de PDVSA por haber hecho una buena labor en la presentación del “Informe Operacional Financiero” para el primer semestre de 2008.

Oliver L Campbell , MBA, DipM, FCCA, ACMA, MCIM nació en El Callao,Venezuela en 1931, donde su padre trabajaba en la industria aurífera. Comenzó a trabajar en Shell de Venezuela en el año 1953, y después de una larga carrera en la industria, ocupo la responsabilidad de Coordinador de Finanzas de PDVSA. Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld.
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Petroleumworld 24 09 08