Comentario Editorial/Opinión

 

 

Alexander Guerrero: La devaluación en la agenda

 

 

Cuantos bolívares por dolar ? bastante, el hueco fiscal es enorme

 

La zaga de la devaluación: los polvos de hoy es aquel barro de ayer.

Se ha convertido en una regularidad, con malos gobiernos como el que tenemos, que el tratamiento inadecuado en la tasa de cambio lleva a situaciones extremas de tener que asumir una fuerte corrección en la balanza de pagos; una maxidevaluación. Esta ocurre con una devaluación de la tasa de cambio oficial superior al 10%  la tasa de cambio, y comprender que los precios se forman más allá de los antojos.

Mantener el control de cambio con una balanza de pagos hinchada por el ingreso de dividas por los altos precios del petróleo en los últimos cinco años, era una política contra natura, fue un antojo presidencial y una manera de introducir angustias adicionales al aparato productivo de la economía. Lo de contra-natura tiene que ver cuando el Presidente declaro hace más de cinco anos que el control de cambio tenia naturaleza estrictamente políticas; ahora no le queda otra que pagar políticamente los costos que impondrá sobre los venezolanos la conducción de un mecanismo cambiario inútil, perverso, listo para la corrupción, y depredador de la voluntad productiva de los venezolanos.

Las consecuencias no terminarán en lo político, sino que se extenderán en lo económico y las veremos en los próximos días cuando se anuncie la maxidevaluación y la reestructuración del control de cambio en una régimen cambiario aun más severo y caracterizado ahora por un racionamiento sistemático de divisas, entre otros porque la industria productora de divisas –PDVSA- se encuentra en grado extremo de descapitalización, al mismo tiempo que el aporreo generalizado y sistemático del sector privado deja a la economía con un grado absoluto de dependencia de las importaciones hasta del modo de caminar, mucho de lo ayer producíamos nacionalmente ahora es importado, particularmente en el área de la agroindustria y agricultura, donde la producción ha caído por expropiaciones invasiones y la violencia de un discurso político que llevo a la descapitalización de importantes sectores del agro.

El fiasco del blindaje financiero a un colosal endeudamiento

El Ministro del Tesoro nos dijo a principios de año - cuando era evidente en los mercados la caída de la renta petrolera,  nadie mejor que él para conocer el estado de descapitalización de PVDSA que disminuido las exportaciones petroleras y con ella las reservas internacionales, - que se estaba revisando la política cambiaria porque todo era posible, inclusive la devaluación.

Ayer, el Ministro anunciaba que los ingresos petroleros habían caído en la mitad, lo mismo que el flujo de reservas internacionales; sin embargo, el Ministro quedaba corto, en realidad, la caída de los ingresos petroleros respecto del 2008 está en el orden del 65%; igual consideración con el hueco fiscal, todo ello producido parcialmente por menores precios del petróleo, pero también por la descapitalización de PDVSA – inducida por la voracidad fiscal y mal gobierno de la industria petrolera - que ha provocado una drástica caída de las exportaciones y en un incremento considerable de las importaciones de combustibles e hidrocarburos, lo cual se está expresando en el mercado en racionamiento de gasolina.

Así se nos trajo una crisis fiscal, la que el gobierno decidió conjugar con monumental incremento de la deuda pública, lo cual en los hechos no disipa las consecuencias de la crisis fiscal en cuanto a inflación y contracción económica y desempleo. En ese orden de ideas, y frente a la decisión de devaluar, decisión que tomara en días, recordamos que también el Ministro nos adelanto hace unas semanas que la devaluación era una estupidez. Curioso no?

Del blindaje a la devaluación; de lo sublime a lo ridículo

Sin embargo, en esto de negar la devaluación y aceptar que las reservas internacionales son muchísimo menos de las que el mismo Presidente Chávez nos predico, en lo que fue el gran fiasco del blindaje, uno comprende que pese a la estupidez, el Ministro se prepara para devaluar, entre otros porque la participación de PDVSA en el mercado paralelo o permuta se ha hecho crítica por tener esta que aclarar fuente y destino de fondos frente a los reguladores financieros en USA y Europa. 

Recordemos que PDVSA en el mercado permuta obtenía tres veces bolívares de los que obtendría al vendérselos al BCV, con lo cual no solo depredo el bolívar sino que sometió al mercado a las vicisitudes de un riesgo por ser irregular su utilización para obtener los bolívares, de hecho la operación se hizo al margen de la ley.

Un conocimiento muy básico de cómo se forman los precios y que representa para el fisco –gobierno- el dólar que viene del petróleo, nos dice que la devaluación es inminente; el gobierno que financia la mitad de su gasto con ingreso externo en divisas, al agotársele por las consideraciones arriba acotadas, no le queda otra que apelar a la moneda local y multiplicarla por una tasa de cambio mayor, es decir, buscar más bolívares por dólar que recibe PDVSA para pagar los impuestos, el royalty y otros ingresos petroleros al gobierno.  

El dinero se acaba porque la caída en el volumen de exportación de petróleo y sus precios solo le deja disponible la impresora de bolívares “inorgánicos” y la devaluación es el mecanismo básico. Ya en el 2002, el gobierno devaluó para obtener para el fisco mas bolívares por dólar petrolero, y como no hay almuerzo gratis en este perro mundo de la revolución, esos bolívares adicionales al fisco son bolívares menos en manos de la gente y sus empresas, la devaluación se encarga de esa transferencia de la gente al fisco, es el impuesto inflacionario.

De la maxidevaluación a la hiperinflación

Se sabe que devaluando al bolívar, la inflación resultante que se convertirá en impuesto y en ingreso fiscal, le dará más bolívares por dólar petrolero que venda PDVSA al BCV para pagar impuestos, royalties y dividendos.  Es en todo caso, más o menos lo mismo hacia PDVSA al vender sus divisas en el mercado permuta -paralelo- para obtener más de dos veces en bolívares  lo que recibiría si se los vendiese al BCV. Ya sabemos por experiencia que cuando los gobernantes dicen que no van a devaluar, en realidad están tomándose el tiempo, esperando el “mejor” momento para hacerlo, es lo que el gobierno evalúa en estos días.

El mercado presiona con fuerza el dólar libre en el permute (swap), ya no es tanto la demanda porque esta ha caído porque la economía venezolana ya está en franca y aguda recesión, la gente que ya no se come el cuento del blindaje financiero que el Presidente vende desde fin de ano, sino que percibe la escasez de dólares, y que este se expresa en un colosal déficit en balanza de pagos con su correspondiente déficit fiscal, y que estos déficits son causados por dos factores.

Los errores y el mal gobierno macroeconómico: una fuerte contracción de la economía

El primero, el derroche del ahorro interno en regalos, subsidios, corrupción, mal manejo de la liquidez internacional que produce el ingreso petrolero, descapitalización de PDVSA y caída de la producción de petróleo, perdidas – patrimoniales, ocasionadas por malas inversiones en el Euro –este se ha devaluado frente al dólar considerablemente-,sobrevaluación de la tasa de cambio, descapitalización de la economía privada  a través de numerosos esquemas e control de precios y de competencia desleal del Estado que se transformó en importador masivo de bienes y servicio, induciendo cierre de empresas privadas nacionales cuya capacidad de producción interna fue sustituida por las importaciones del Estado, adquisición de activos, bancos electricidad, comunicaciones, cementos, confiscación de acuerdos petroleros, una pendiente deuda contingente constituida por unos cuantos juicios que corren en las cortes internacionales por incumplimiento de contratos,   adquisición de activos financieros, bonos públicos de países maulas mala paga en el mercado internacional que de algún modo vía las “finanzas creativas” de los clientes del gobierno inmovilizan liquidez internacional.

Y el segundo, el que dejo al desnudo lo mencionado arriba, la caída en las exportaciones y en los precios del petróleo, que develo de golpe y porrazo que la suerte de las finanzas “opacas y oscuras” del gobierno estaban atadas al ruego de que los precios del petróleo se mantuvieran por encima de los 80 dólares el barril; ya sabemos que el precio promedio para el año 2009, a duras penas superara los 30 dólares el barril; pero ese es solo una tenaza, la otra es la merma en la exportaciones y las importaciones de petróleo en combustible que obliga a la caída de las exportaciones junto a la de los precios.

El presupuesto del 2009, y su reestructuración que terminó en una maroma legislativa, que viene ahora sin petróleo envuelto en papeles de un colosal crecimiento de la deuda pública,  nos muestra que las finanzas publicas estaba en manos de  otros;  así, los venezolanos nos preparamos, muchos sin saber, otros haciéndose los locos y algunos irresponsablemente desde el gobierno para enfrentar los efectos de una crisis en balanza de pagos, que traería una devaluación del tipo maxi, inflación y racionamiento de divisas que con el torniquete CADIVI acumula una inmensa deuda con los operadores financieros, y en  rezago unos tantos miles de millones de dólares en solicitudes de divisas y que extraoficialmente se les ha sugerido a las empresas que demanden sus divisas en el mercado libre, el del permuta.

 

 

Alexander Guerrero E. es economista y profesor universitario . Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld.

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Petroleumworld  03 06 09