Comentario Editorial/Opinión

 

Oliver L Campbell : Aclaratoria
sobre los Resultados de PDVSA para 2008

 

Leí un artículo en Petroleumworld Venezuela "Costos de PDVSA sumaron 92% de ingresos por exportaciones ", con fecha del 22 de junio, sobre un reporte en “El Universal” donde el periódico cita partes de un informe hecho por ODH Consultores sobre los resultados de PDVSA para 2008. No he visto el informe original, así que mis comentarios al respecto se basan en lo que escribió “El Universal.” Espero que ODH Consultores no se vayan a molestar por algunas observaciones que hago sobre su informe, pero los años que pasé en PDVSA me permitieron obtener un buen conocimiento de las cuentas de esa empresa, quizás en más detalle que los especialistas de ODH Consultores.

El informe empieza diciendo que “ los costos y gastos de la estatal abarcaron 92,15% de sus ingresos consolidados por exportación” pero esto tiene poca significación. Incluidos en los gastos hay $14.733 millones por concepto de contribuciones para el desarrollo social. Esto es una suma acordada entre PDVSA y el gobierno y es un costo solo para fines del cálculo del ISLR--en realidad es una parte de la participación nacional. No es de extrañar que la cuantía de la suma acordada afecte el porcentaje de los costos a ventas en el exterior como se ve en el cuadro abajo. Es notable que la proporción de los costos y gastos en 2007 fuera el 91,44%, así que la diferencia entre los dos años es poca cosa. En 2006 era un poco más alto en 92,79%.

 

Cifras en millones de US$

	2008 Real	2008 Alternativa 1	2008 Alternativa 2
Ventas en el exterior	122.488	122.488	122.488
Desarrollo social	14.733	10.733	18.733
Otros costos y gastos	98.147	98.147	98.147
Total de costos y gastos	112.880	108.880	116.880
Total costos y gastos a ventas en el exterior	92%	89%	95%

Para destacar el aumento en los costos operacionales, es mejor excluir el costo de las compras de petróleo. Este costo es poco controlable ya que, igual que las ventas en el exterior, depende del mercado internacional y no del esfuerzo propio de PDVSA. Por la misma razón, el costo de las regalías tampoco es controlable. En cambio, los costos de operación y de venta, administración y generales sí son controlables y es allí donde PDVSA debe tomar acción.

El informe subraya el “incremento de la utilidad neta” pero en una empresa estatal como PDVSA esto tiene poco relevancia. Las dos cosas importantes son: a) la participación nacional y b) los aportes al gobierno. La participación nacional se extrae de los “Estados Consolidados de Resultados,” es decir, es una cifra contable de lo causado que en 2008 sumó unos $48,8 millardos. Los aportes en efectivo no se ven en los Estados Consolidados de Resultados, pero el ministro Rafael Ramírez informó que el total fue de $53,1 millardos. La tabla a continuación muestra una comparación de los dos totales:

 

Cifras en millones de US$

	PDVSA Cuentas	MEP Aportes
Regalías*	23.462	27.800
ISLR*	3.131	8.200
Fonden y desarrollo social*	14.733	15.100
Ganancia/(pérdida) neta de operaciones	9.413	-
Dividendos al accionista	-	2.000
Ganancia/(pérdida) neta*	9.413	-
Menos intereses minoritarios*	(1.962)	-
Participación de la nación*	48.777	53.100

El informe llama la atención a la falta de éxito de “ los esfuerzos anunciados por PDVSA para reducir los costos de las compras de crudo, particularmente de las filiales externas …” No hay duda que PDVSA deba reducir las compras para el consumo en el mercado local, pero no tiene sentido reducir las compras que hace CITGO. Esta filial siempre ha comprado la mitad del insumo para sus refinerías de terceros ya que PDVSA solo puede suministrar la mitad del insumo que necesita. Así CITGO mantiene sus refinerías trabajando a plena capacidad y hace una buena ganancia con la venta de los productos que se derivan del crudo comprado. La refinería de Lemont en Illinois compra todo su insumo de los canadienses al otro lado de la frontera. CITGO también compra productos para vender en las estaciones de servicio puesto que la producción de sus refinerías no es suficiente para satisfacer toda la demanda.

Continúa el informe diciendo que, “este rubro retomó la tendencia al alza que había mostrado entre 2004 y 2006 para llegar a $39.500 millones en 2008, 40% por encima de lo registrado en 2007.” Esto no debe causar ninguna sorpresa puesto que el valor de las compras hechas por CITGO sube y baja de acuerdo con los precios del crudo y productos en el mercado internacional--sabemos que en 2008 estos subieron extraordinariamente. En fin, sería un disparate exigir que CITGO redujera sus compras de terceros y dejara sus refinerías con capacidad ociosa. Se perdería no solo la eficiencia en la refinación sino también los márgenes de refinación y venta en las estaciones de servicio.

La observación que en 2008 “los gastos operativos se elevaron 49% a $22.385 millones es cierta, pero se dejaron afuera los gastos de venta, administración y generales que sumaron $4.982 millones contra $2.702 millones en 2007. Si se suman los dos, el total en 2008 de $27.367 millones versus $17.660 millones en 2007 da un aumento todavía mayor de 55%.

El comentario que “ los gastos de exploración se incrementaron 143% a $375 millones” no es significante. PDVSA adopta el concepto contable de “esfuerzos exitosos” y carga contra las ganancias los gastos capitales de pozos que no resultan comercialmente viables, entre ellos los pozos secos. Por lo tanto, los gastos de exploración dependen, en gran parte, del éxito o no que haya tenido con las perforaciones.

El informe, con razón, llama la atención al aumento en la fuerza laboral en 2008 de 16.830 empleados, excluyendo a los contratistas. Por lo visto, esta cifra no incluye al personal de las empresas que nada tienen que ver con el negocio petrolero--Venezolana de Alimentos, Lácteos los Andes, PDVSA Naval, PDVSA Desarrollos Urbanos, La Electricidad de Caracas, etc.--aunque sus costos están incluidos en las cuentas consolidadas.

El aumento incluye 7.188 trabajadores absorbidos de las cuatro empresas en la Faja del Orinoco que ahora se contabilizan como filiales de PDVSA. Esto explica una parte sustancial del aumento en los costos operacionales en 2008--mucho mas que los beneficios post-retiro y la extensión de la tarjeta de alimentación a familiares directos de los jubilados.

Parece que nadie en ODH Consultores leyó mi artículo sobre los resultados de PDVSA para 2008 pues de otra manera se habrían dado cuenta que la participación nacional y los aportes en efectivo al gobierno son mucho más importantes que la ganancia neta. Ésta es solo un residual que depende, entre otras cosas, de la suma contribuida para el desarrollo social. Es notable que los aportes en efectivo de $53.100 millones en 2008 fueron los mas altos en la historia de PDVSA.

Lamentablemente, el informe no incluye ninguna recomendación lo cual me parece una falta. Yo propongo dos puntos de acción para PDVSA en 2009:

•  Reversar el aumento de 55% en los costos de operación que ocurrió en 2008. Ya que PDVSA se comprometió a mantener la estabilidad laboral, hay que buscar formas de racionalizar las operaciones. También se debe estudiar si la estructura puede ser menos piramidal y más horizontal--menos jefes y más indios como dicen.•  Gastar más dinero en el mantenimiento de las refinerías de modo que haya menos fallas en la producción. De esta manera reducir la importación de productos y componentes para satisfacer la demanda del mercado venezolano.

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Oliver L Campbell , MBA, DipM, FCCA, ACMA, MCIM nació en El Callao,Venezuela en 1931, donde su padre trabajaba en la industria aurífera. Comenzó a trabajar en Shell de Venezuela en el año 1953, y después de una larga carrera en la industria, ocupo la responsabilidad de Coordinador de Finanzas de PDVSA. Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld.

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Petroleumworld  26 06 09